央行调控维持稳健适度
人民币汇率稳中有升
本期编辑： 
陈冀  交通银行金融研究中心高级研究员
刘健  交通银行金融研究中心研究专员
货币市场与流动性
上周回顾: 节后第二周，央行公开市场资金净投放逆回购240亿，在无MLF到期的情况下，新投放2000亿MLF。即使面临缴税的季节性压力，货币市场利率走势保持相对平稳。
本周展望：本周仅300亿逆回购到期，无MLF到期，公开市场到期压力不大。周一央行逆回购投放500亿，存准率下调后的积极影响也在逐渐释放。从上周央行增量投放MLF，却未下调操作利率可见，在MLF操作空间较小的情形下，央行调控策略为流动性先行。为应对近期的缴税压力，本周公开市场大概率为净投放资金。由于央行政策调控节奏保持稳健适度，货币市场资金利率中枢暂时难有明显下行。
数据来源：Wind，交通银行金融研究中心
债券市场
上周回顾: 过去一周，国内利率债运行平稳，无明显波动。
本周展望：近期流动性总量维持稳健，加之增量流动性定向投放，债市的增量资金有限。在长时间盘整后，投资者参与利率债的做多意愿不足。部分机构投资者为寻求利差空间，投资方向已逐渐转向信用债。进而，短期利率债可能维持小幅波动行情，信用债利差则持续小幅修复。
数据来源：Wind，交通银行金融研究中心
人民币汇率
上周回顾: 人民币对美元汇率相对稳定，中间价基本在7.07左右窄幅波动，离岸汇率和即期汇率也基本稳定。
本周展望：中美双方有望在11月中旬APEC峰会期间达成阶段性贸易协议，贸易摩擦阶段性缓和，加之美元下跌，有助于人民币汇率继续保持稳中有升态势。
数据来源：Wind
美元汇率和利率
上周回顾: 美元指数持续下跌，由98.4左右跌至97.2左右，再次逼近97关口。美国国债收益率在1.7%左右窄幅波动。
本周展望：美国9月零售销售数据七个月来首次下滑，加之制造业PMI持续下跌，市场对美联储10月底降息预期持续较强，美元指数可能继续偏弱势震荡。但短期来看，美元已超跌，进一步下跌可能需要新的催化剂。贸易摩擦阶段性缓和，加之美联储将在明年二季度前持续购买国债，美国国债收益率短期可能小幅反弹。
数据来源：Wind
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