公募基金转融通业务
早在2012年转融通业务已经登陆A股市场，给市场提供了巨大的流动性支持。今年6月21日证监会发布《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引(试行)》，开启公募基金参与融券出借新模式，即公募基金以一定的费率通过证券交易所综合业务平台向中国证券金融股份有限公司（以下简称“证金公司”）出借证券，证金公司到期归还所借证券及相应权益补偿并支付费用的业务。至此，业内翘首以盼近3年的公募基金参与转融通业务终于落地。据业内人士估计，转融通业务可使公募基金收益增厚0.5%~1%，这也激活了公募基金参与热情。自今年7月20日首批公募获转融通业务资格以来，加入转融通队伍的公募基金公司目前已扩容到10家，已有7家开展了业务操作，其他基金公司也在积极准备，可见公募基金对转融通的参与意愿较为积极。
公募基金参与转融通有利于提升市场的价值发现效率，也有助于践行价值投资理念。首先，作为融券业务的一大创新，公募参与转融通业务有利于完善市场交易机制，提升市场有效性，一个有效的交易市场要具备良好的流动性，需要足够丰富的买卖力量形成动态平衡。在早期，市场缺乏必要的做空方式，稍有规模的做多力量就很容易在短时间内将一只小票炒高，但随着转融通这类交易方式的增加，不合理的暴力助涨将有望减少。从长期角度看，公募基金参与转融通业务或有助于降低市场波动性。市场的高波动可能源于交易者行为在多数时间的一致性，如果有充分的投资工具让投资者可便利地表达不同的预期，市场的发展将会更趋于健康稳定。其次，A股去散户化的趋势不可避免，转融通这类创新型投资工具将会增加机构投资者之间的有效博弈度。同时，随着涨跌趋于平缓，价格往公司价值基本面逼近的速度也会加快，资本市场直接融资的效率也会得以提高。
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