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为何沙特阿美IPO再次推迟？

【Oilprice网10月20日报道】本周，阿美公司首次公开募股再次被推迟，多数投资者对此头疼不已。现在，各大银行担心此事会搁置到今年年末，从而波及金融圈，影响银行的IPO收益。然而，是否暂停IPO尚不清楚。俄罗斯官员基里尔?德米特里耶夫（Kirill Dmitriev），是俄罗斯直接投资基金（RDIF）总裁，在弗拉基米尔·普京（Vladimir Putin）访问沙特阿拉伯期间，他结合海湾合作委员会和亚洲市场的积极态度，做出非常乐观的论断，即阿美IPO终会成功。
最近几周，有报道称，阿布扎比投资局（ADIA）、新加坡政府投资公司（Singapore’s GIC）、阿布扎比穆巴达拉投资基金（Abu Dhabi’s Mubadala）等几个大型主权财富基金会支持阿美IPO，他们主要投资阿美石油公司上市的国内部分。有消息称，这些主权财富基金已经命令银行开始为IPO做准备。中国表示已参与此次募股；而俄罗斯投资者已在普京访问沙特期间清楚地表示愿意参加此次IPO。此外，沙特政府保证当地各大银行家，投资团体以及家族办公室的支持。目前，仅有一个坏消息，就是新加坡投资基金淡马锡(temasek)表示不会参与阿美IPO。
 

对阿美石油公司来讲，虽然好消息连绵不断，但坏消息也接踵而至。全球最大的石油公司的总体风险大幅上升，这是近几周最棘手的问题。此外，透明度、问责制和沙特政府潜在干预等风险问题已出现，尽管阿美石油公司已采取法律手段解决上述问题，但分析人士表示，若入股一家主要由政府控股、受政府影响的公司，需要对其潜在影响保持高度警惕。即使在证券交易所上市也不能排除这些担忧。因为IPO具有不透明的决策性质，这使得大量投资者和银行非常担心收益。
对阿美石油公司来说，石油王国——沙特内部缺乏透明度将是一直存在的问题。目前，石油市场似乎对地缘政治风险置之不理，但袭击布盖格炼油厂（Abqaiqs）的问题还未完全解决。代理商或第三方可能让这家全球最大的石油公司屈服，投资者感到震惊。政治风险很容易解决，但大多数投资者却面临军事威胁，虽然阿美石油公司的生产和出口已恢复到先前水平，但此前独当一面的能力已严重受损。
若成功实现此次IPO，阿美石油公司的估值将达1.5—2万亿美元，但上述问题可能会降低该公司的估值。全球石油市场努力恢复稳定，但需求增长面临压力，地区不稳定引发恐慌，阿美IPO此次估值受到重创。有传言称，石油输出国组织（OPEC）计划在下次会议上采取全新且残酷无比的减产计划，这无疑是雪上加霜。
 
所有这些问题本可以在此次IPO之前通过评估解决。沙特战略家因缺乏意识、学识阻止上述情况发生而备受指责。现在，“魔女格蕾塔”也把邪恶的目光投向了IPO。来自非政府组织（NGOs）和新闻媒体的气候变化活动人士向国际施加的压力越来越大，他们迫使西方和亚洲金融集团退出阿美（Aramco）IPO业务。塞拉俱乐部（Sierra Club）、350.org、地球之友（Friends of the Earth）等西方环保组织正把目标对准华尔街的银行家。美国、英国、荷兰的环保人士已公开要求美国银行、花旗集团、高盛等银行不要参与沙特阿美IPO。非政府组织，得到部分欧洲政党的支持，正利用“格雷塔效应”。环保组织的压力可能迫使新加坡投资基金淡马锡改变其发展策略；大多数西方银行和机构投资者也会因环境变化容易受到非政府组织和政治的压力。
多种因素交错对阿美IPO产生不利影响。一旦IPO推迟，所有的压力和风险只会加剧。沙特就阿美石油公司上市问题已与纽约证交所（NYSE）、伦敦证交所（LSE）等交易所讨价还价多年；而现在，需求降低、上市是否继续、全球石油市场衰弱等局面可能在沙特国内出现。很明显，IPO支持者越来越感到害怕。分拆IPO已经被许多人视为疲软迹象。
同时，在沙特、东京等其他二线交易所上市，对阿美或证券交易所来说，远非好消息。若阿美石油公司的估值为1.5万亿美元，沙特证交所（Saudi Tadawul）将成为“阿美交易所”。对东京证交所而言，阿美石油公司上市将使该交易所极易受到中东政治和地缘政治发展的影响。这些难以预料、不可预测的非金融风险太高，不能掉以轻心。
翻译：刘会兰（网站部）
审校：段宇（网站部）
编辑：徐梦瑶（微信部）
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