2019年10月21日，德国生命科学供应商Sartorius宣布将收购Danaher Life Science下属部分业务，这起生命科学领域的收购案，实属年初Danaher并购GE Biopharma冲击波后，必将发生的“行业余震”。
Danaher为何选择剥离这些业务？为何是Sartorius选择收下这些业务？基于对生命科学和各家企业的认知，来福君在此简短分析。
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收购案关键词

收购产品线：分子互作分析仪器ForteBio，层析设备和填料，SoloHill微载体 – 现均属于Danaher Life Science业务板块下的Pall公司
交易金额：7.5亿美元
相关产品业务情况：2018年全球约1.4亿美元销售额，增长强劲，双位数利润率，全球约300名相关员工
计划收购时限：预计2020年第一季度完成（实际完成时间将与Danaher收购GE Biopharma的实施进展情况密切相关）
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Danaher，Pall，GE Biopharma收购相关
Danaher于2015年收购Pall，彼时Pall全球业务28亿美元左右。
至2017年，Pall销售额为30亿美元左右，两年内整体增长并不明，其中有很多大工业相关的行业周期因素。

按照行业/业务板块，Biotech（即Bioprocessing/ Biopharma）业务占比近40%，属于Pall最大业务板块，也是增长最快的行业之一。
Danaher与2019年宣布收购GE Biopharma，GE Biopharma 2019年全年销售额约32亿美元，其中Bioprocessing业务占到28亿。

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Danaher为何剥离所列业务？
从上述回顾不难发现，GE Biopharma和Pall Biotech从产品线和目标市场高度重合，都是针对生物制药生产工艺相关产品线。收购的目的通常包括但不仅限于以下两类：产品线互补、或业务市场互补（地域层面）。
Danaher收购GE Biopharma的初衷很明显是寻求产品线互补 – Pall在下游过滤板块相对强势，GE在上游反应器、培养基及下游层析纯化板块非常强势。合并的协同效应非常明显。

但毕竟双方在Bioprocessing领域都已耕耘数年，产品线层面必然会有重合的地方，而且有数类产品在市场上有处于“绝对领导地位”或“平分秋色”的情况。在Danaher并购GE Biopharma的案例中，势必会触碰“反垄断调查”，并有可能因此在某些市场因“垄断嫌疑”而导致并购不通过或受限延迟的情况出现。
ForteBio是Pall在2011年买下的业务，与GE旗下的Biacore同属于分子互作研究设备，且分别拥有市场第二和第一的市场份额，在科研以及生物制药市场为“头对头”竞争关系。放弃ForteBio能避免未来的内部竞争，同时也避开市场垄断可能性（此处心疼ForteBio一秒钟）。

GE旗下的层析设备和填料在全球拥有不可匹敌的品牌地位和市场份额。放弃Pall自有的相关弱势的层析设备和填料产品线，完全属于“弃卒保车”。
Danaher集团在业务并购上有丰富的经验，为了不影响计划的并购时间表，该举措很可能是Danaher的主动举措，而非反垄断调查后的“无奈之举”。
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Sartorius为何收下相关业务？
Sartorius旗下拥有实验室产品线（Lab）和生物工艺产品线（Bioprocess）两大业务板块。
回顾5年前，Sartorius的实验室业务下仅有天平、实验室过滤、移液器、纯水仪等主要产品，均属于实验室基础产品，而非高技术壁垒的产品。

2016年起，Sartorius开始陆续收购创新细胞分析公司IntelliCyt、快速病毒定量分析公司ViroCyt等。
在2016年的分析文章中 (买完"细胞" 买 "病毒"，Sartorius 1600万美元收购ViroCyt)，来福君便点评过：
Sartorius实验室业务在寻求转型 – 一个维度是增加创新技术产品的比重，一个维度是向其强势行业生物制药不断靠近。未来的Sartorius LPS不再会是只提供诸如移液器、纯水机、天平等常规实验室产品的业务部门，会更加”innovative”。这样的战略转型或许能够扭转该部门最近几年的业务颓势。
从此看来，将ForteBio纳入麾下，与Sartorius的业务战略完全吻合 - 产品技术壁垒高，市场地位高，同时主要服务于生物制药客户。

Sartorius Bioprocess作为Bioprocess领域全球五大供应商之一，在生物反应器等领域地位强势，而层析设备和填料、以及微载体，均属于Sartorius Bioprocess业务板块相对弱势或缺失的产品，一并买下也属情理之中。
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2019年两起相关并购案，将产生什么影响？
Danaher年初定下收购GE Biopharma，很大程度上打破了过去数年Bioprocess市场的竞争格局，随着此项Sartorius收购案上线，Bioprocess市场各领头企业在产品线层面将逐渐趋于均衡 -越来越少的“有”和“没有”，持续存在的“强”和“不强”，未来的竞争将更多考验各家在工艺技术和理念的比拼（比如连续流、数字化等）、以及在新市场的战略博弈（比如CDMO、新型治疗、亚太市场等）。“
“没有永远的强者，只有不断的超越”
”
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参考文献：
Danaher website & reports
Sartorius website & reports
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