小安推出国际化业务专栏——《国际投研》，每周二聚焦境外市场热点，欢迎关注哦~
　　股市作为经济的晴雨表，不仅可以随着经济周期变化而变化，同时也因为市场力量对经济产生的预期，所以可以提前预示经济的变化，然而作为发展中国家的中国，股市涨跌与人民币汇率也有一定关联。中国第三季度GDP上周出炉，我们首先跟大家一起剖析一下最新经济发展的情况。
　　中国第三季度GDP同比增长6%，预估为6.1%，前值为6.2%；中国1-9月份GDP同比增长6.2%，预估为6.2%，数据不如预期，其实主要是受7、8月低迷的影响。然而虽然经济增速下行，但是考虑到全球经济放缓以及环球贸易不确定性，所以放眼全球来看实际上仍是一个较高的增长速率
　　9 月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，增速比8月份加快1.4个百分点，环比增长0.72%。9月固定资产投资当月同比增速 4.7%，较8 月小幅反弹。9 月社消零售、限额以上零售当月增速分别为 7.8%、3.1%，均较 7、8 月反弹回升，所以9月工业、投资、消费增速已全面反弹，经济有进一步站稳的预期。
　　但是就会有不少投资者有疑问了，中国自改革开放以来经济腾飞速度全球瞩目，而同时货币政策方面也有宽松预期，那为什么股市却不能走出长牛的行情？这一方面是由于过往资金流向房地产为主，而另一方面投资者结构决定了牛短熊长的情况。然而有一个更容易被市场忽略的因素就是人民币汇率的情况。
　　由于目前我国经济已逐步转化为消费为主导，所以我们引用MSCI中国自由净收益指数作为衡量中国经济发展的参考指标，该指数相比恒生国企指数而言，减少了金融板块的权重（从50%降至22%），加大了消费板块的占比（从3%提升至24%）。该指数由17年推出以来与离岸人民币即期汇率的关系如下图所示：
数据来源：彭博，新永安国际研究部整理
　　从图形当中，我们不难发现离岸人民币即期汇率与MSCI中国自由净收益指数出现了此起彼伏的关系，意味着当人民币升值的时候，股市往往表现较好，而当人民币贬值的时候，股市往往就会走弱。简单来说，人民币贬值会降低人民币资产的吸引力。即使把股市换成沪深300，同样也可以得出相似的结论，所以当研究股市之后涨跌的时候，有必要把人民币汇率因素作为重要的参考指标。
新交所MSCI中国自由净收益指数
期货合约概要

免责声明： 
本公司提供的资讯来自公开的资料，本公司仅作引用，并不对这些资讯的准确性、有效性、及时性或完整性做出任何保证，及不承担任何责任。本公司提供的资讯并不构成任何建议或意见，均不能作为阁下进行投资的依据。任何人士未经本公司书面同意，不得以任何方式传送、复印或派发资讯中的内容或投入商业使用。
风险披露声明：
投资涉及各种风险，买卖期货合约的亏蚀风险可以极大。在若干情况下，阁下所蒙受的亏蚀可能会超过最初存入的保证金数额。因此，在作投资决定前，阁下应研究及理解期货合约的风险、特点和限制， 并根据本身的财政状况、投资目标和风险承受能力作出评估或咨询独立专业投资顾问。如要了解风险披露的详情，请参阅本公司《客户协议书》中的《风险披露声明》。