虽然指数基金有很多的好处，但并不是我们随意去投资指数基金都能赚钱。
如果我们在2007年大牛市的时候投资沪深300，恐怕我们到现在仍然没有解套。所以说在投资指数基金的时候，也是需要正确的策略的。
所有的投资策略，所要解决的无非就是“买什么，怎么买；卖什么，怎么卖”的问题。这一章，我们就是来介绍“买什么”和“卖什么”。
6.1 指数基金最大的优点：永续性
之前我们已经说过了指数的好处，指数具备一些非常优质的特性，是个股所不具备的。其中最重要的一个特性，就是永续性。
我们以美股为例来说明一下。
我们都知道，美国股市的历史比A股长很多。在美股有一个最著名的指数，叫道琼斯指数。道琼斯指数成立于1884年，由当时美国影响力最大的12只股票组成，最初只有40多点。在随后的一百多年里，道琼斯指数经历了第一次、第二次世界大战，经历了石油危机金融危机，从40多点慢慢涨到了17000多点，上涨了足足400多倍。


但是，我们需要注意的是：最初的那12家成分股，存活到今天的只剩下一家通用电气。
换句话说，如果当初我们买的是这12家成分股中的任何一家，到今天你手里的股票都不存在了。
从这里我们就可以看出，指数相比较个股来说，最大的一个优势：我们把这个优势称为永续性。永续经营是每一个企业都梦寐以求的，但实际上能存活五六十年的企业寥寥无几。指数可以轻轻松松就达到这个时间长度。
只要股市还存在，你就永远都不必担心指数基金会倒闭破产，也不必担心它会弄虚作假伪造盈利。所以如果我们想为自己的一生，构建一个长达几十年的投资计划，指数基金就是非常好的选择了。
6.2 买指数基金为啥不赚钱？
指数基金既然可以永续存在，那么是不是我们怎么去买卖指数基金都可以赚钱呢？
当然也不是。
举个比较常见的例子。假如我们在去年7月份的时候，买了2万块钱的沪深300指数基金，到了今年的5月份，我们当初买的2万块钱的基金变成了4万块钱。
一般散户就会乘胜追击，会拿出更多的钱去投资同样一只基金。如果再买10万块钱，到了今天不仅一分钱没赚，还会倒赔一万多。


很多人就会不了解，为什么同样一只基金，第一次买能赚钱，第二次买就亏了呢？
原因很简单，第二次买贵了。
买股票和买房子、买菜是一个道理。这个菜值4块钱，你花8块钱去买就买贵了；100万的房子，你花200万去买就买贵了。股票买贵了，我们再想赚钱就很困难了。
所以我们要在股票便宜的时候去买，而不是贵的时候去买。
那么我们怎么知道股票是便宜还是贵呢？这就需要我们掌握一种估值方法，来帮助我们做出判断。
6.3 格雷厄姆的估值方法：盈利收益率
几乎每一位投资大师都有自己所擅长的估值方法，我们不需要掌握全部的方法，只需要学会一种简单有效的方法就足够了。
这里介绍一个我正在使用的简单有效的方法，这个方法来自格雷厄姆。
格雷厄姆是著名的价值投资大师，著作有《证券分析》和《聪明的投资者》，是现代金融学的创始人，更是股神巴菲特的老师。巴菲特甚至为长子取名“霍华德·格雷厄姆·巴菲特”，以表示对老师的纪念之情。
在格雷厄姆的晚年，他一直在思考，如何快速有效地给股票估值。他使用了一个指标，叫作盈利收益率。
什么是盈利收益率呢？盈利收益率的定义是：
盈利收益率=股票盈利/股票市值。
例如一个股票的每股盈利为1元，当前股价为8元，那这个股票的盈利收益率就是1/8，也就是12.5%。
盈利收益率的这个定义是不是比较眼熟呢？
是的，盈利收益率是市盈率的倒数。市盈率是市价除以盈利，而盈利收益率是盈利除以市价，互为倒数。实际上盈利收益率就是市盈率，不过换了一种表达方式。
盈利收益率这种表达方式，让我们可以方便地将指数基金与债券利率、其他指数基金的盈利收益率、房地产的租售比、银行理财的年收益率等等横向比较，从而选出最值得投资的一类。
简单说，盈利收益率就是让我们把股票看作一种特殊的债券，盈利收益率就是这只债券的利率。
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